炎炎夏日，即使欧美国家的防疫政策已经基本等于忽略新冠，但留学生们大多都还是坚持“把口罩焊在脸上”。大家早已习惯化妆只画上半张脸，似乎口红已经逐渐失去了用处…… 但口红销量却迎来了强势的回升：据福布斯报道，2022Q1全球口红销售额相比同期增长48%。
这其实预示着后疫情时代中“口红效应”的愈发盛行——面临经济衰退、财务压力的消费者们往往会选择购买大牌的口红、香水等美妆产品，用可负担得起的方式获得奢侈消费的“体验券”。
而在众多奢侈品牌的美妆业务中，拥有TF白管口红、乌木沉香等多款爆品的Tom Ford无疑坐稳了顶流位置。
这个2005年在纽约创立的品牌看似年轻，但破格的DNA和营销方式为它在时尚界赢得了不可小觑的地位。最近，它的商业价值也被无限放大，得到了雅诗兰黛集团的青睐。
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Tom Ford 聘请高盛做什么
早在三周前，Bloomberg便发出消息：Tom Ford聘请了Goldman Sachs帮助公司寻找潜在的收购方。雅诗兰黛集团此前就已经与高盛在Too Faced收购案中有过接触，也早已与Tom Ford的高端美容和香水系列签订了长期的许可，是Tom Ford买家中最有竞争力的一位。
据WSJ报道，雅诗兰黛目前已经正在与Tom Ford进行谈判。虽然有其他潜在的卖家，但雅诗兰黛无疑是最受关注也最有竞争力的。如果这笔交易能够达成，它的预期金额将超过30亿美金，可能成为雅诗兰黛史上最大的并购案。
在大众的印象中，大多M&A交易中都是双方公司达成了初步协议才会找投行开始推进收购流程。但实际上从公司产生收购意愿开始，投行的工作已经开始了——卖方顾问要帮助有意出售的公司找买家，买方顾问要帮助有意收购的公司去接洽卖家。
卖方顾问：找到出价最高的买家
本次Tom Ford的交易中，高盛就是作为卖方聘请的金融顾问，最重要的责任是找到出价最高的买方并成功与之交易。大家一定会好奇，不同的交易金额也大有不同。这不仅仅是卖方公司的意愿，也是投行从自身利益出发的选择——投行根据交易金额收取一定比例的佣金，一般来说这个比例在1~2%左右。也就是说假设雅诗兰黛真的以30亿美金收购Tom Ford，高盛将可能在这笔deal中赚到3000万美金。
图片仅供参考
并购交易的买方一般财务买家和战略性买家两类，投行一般两类买方都会联系，当然所有的买家选择都需要根据卖方的需求进行评估。
- 财务买家：并购交易中的财务买家一般指的就是私募基金Private Equity（比如黑石）等金融机构。在持有公司股权一段时间后，财务买家就会退出，一般不会干涉公司业务的经营。
- 战略性买家：战略性买家一般是出售公司的同业公司，并购的主要目的是整合产业链上下游或是扩充产品线。在并购之后两家公司要花很长时间完成整合，短时间内不会轻易再拆分。
- 一般卖方会选择在自身领域比较资深的公司，不仅仅是因为对业务流程的熟悉，更是看中了投行在业内的人脉——投行与潜在买家有过联系能帮助deal进行得更好更快。在化妆品行业，高盛与众多大型集团一直有业务往来，其中就包含本次的最大潜在买家雅诗兰黛集团。
高盛与雅诗兰黛是旧相识
早在2016年，高盛和雅诗兰黛就在Too Faced收购案中合作过。雅诗兰黛公司一共进行过12次收购，总花费超过26亿美元。其中Too Faced是雅诗兰黛迄今为止最大的一笔交易，交易金额为14.5亿美元。这笔交易中双方共聘请了四家投行，除了高盛，BNP Paribas, Evercore和Jefferies也参与了这次交易。
Too Faced一直以吸睛的产品名称和独特的包装闻名，拥有超过730万Instagram粉丝。在被雅诗兰黛收购的前几年，Too Faced的增长令人瞩目，年复合增长率为 60%。
这对于雅诗兰黛是一笔成功的交易，它通过这笔交易加强了自己在高端彩妆品类中的领导地位，高盛也通过这笔交易加深了雅诗兰黛的联系。除了并购的合作，雅诗兰黛集团还曾聘请高盛发行过Senior Notes优先票据（公司债券的一种）。
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雅诗兰黛为何选择Tom Ford？
雅诗兰黛集团近年参与的并购都是相对小额的，例如以约10亿美元分别收购了加拿大美容公司Deciem Inc.和韩国护肤公司Have & Be Co.。但是雅诗兰黛不满足于现状，也一直在挖掘潜在的收购对象。
雅诗兰黛此次看上Tom Ford，并不是临时起意。Tom Ford本人早在执掌Gucci时就惊艳了整个时装界；雅诗兰黛的高管5月也曾提到过对Tom Ford成绩的赞赏：Tom Ford是少数几个销售额实现两位数增长的品牌之一。
Tom Ford本人：用才华拯救Gucci
去年的电影《House of Gucci》讲述了Gucci家族与曾经的家族奢侈品牌的故事。Tom Ford虽然不是Gucci家族的一员，但给Gucci的历史留下了浓墨重彩的一笔，Tom Ford本人的奢侈品事业也由此展开。他在90年代将Gucci从破产中拯救出来，并将它转变为今天独具品牌特色的一线奢侈品品牌之一。
Tom Ford在豪宅中凹造型
在加入Gucci的第五年，他成功地展示了一系列带有镂空的性感白色连衣裙，一炮而红。 他也勇敢地反对已经过时的时尚运动，用一种更具争议性和挑衅性的方式重新设计了运动美学。这些活动提升了Gucci的品牌形象和销量，也巩固了Tom Ford作为时尚开拓者的地位。
而在他成为创意总监前，仅1993一年，Gucci就损失了超过2200万美元。但在Tom Ford成为创意总监后，Gucci不仅扭亏为盈，销售额甚至在1995年飙升至5亿美元。1999年Gucci市值超过40亿美元，最终被开云集团收购。
Tom Ford品牌：疫情期间收益超预期
2004年，Tom Ford因为不堪管理层的掌控，离开了他工作了14年Gucci，并创立了他的个人时装品牌Tom Ford，主要产品为男女装、眼镜、香水及化妆品系列。17年的时间里，Tom Ford品牌在时尚美妆届发展迅速，他用对现代魅力的独特愿景塑造了品牌调性，也逐步巩固了这个品牌的商业价值。
“ 创建 21世纪第一个真正的奢侈品牌是我的愿望。
——Tom Ford
”
过去的两年多里，全球市场经济都收到了疫情的影响，但奢侈品市场依然充满韧性。2020财年，奢侈品行业的百强企业中，超过50%实现盈利，其中有13家公司的净利润率达到了两位数。
对于Tom Ford而言，疫情为其品牌带来了超出预期的收益。在中国地区持续提升的知名度与销量也为此次收购打下了积极的基础。在这个时间点变现未尝不是一个有先见的选择。
尽管现在Tom Ford还未接过雅诗兰黛抛出的橄榄枝，但若未来双方达成合作，将携手为时尚美妆届注入全新的创意设计，为消费者带来更多样的产品选择。
